**भारतको ब्याजदर यथावत: विश्वव्यापी अनिश्चितता र मुद्रास्फीतिकाे चिन्ता**
**नयाँ दिल्ली:** भारतीय रिजर्भ बैंक (आरबिआई) को मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ले आर्थिक वर्ष २७ को पहिलो द्वैमासिक नीति समीक्षामा रेपो दर ५.२५ प्रतिशतमा यथावत राखेको छ। विश्वव्यापी अनिश्चितता र मुद्रास्फीतिको जोखिम बढ्दै गएको अवस्थामा यो निर्णयले केन्द्रीय बैंकको सतर्कतालाई झल्काउँछ। आरबिआईका गभर्नर सञ्जय मल्होत्राले अप्रिल ८, २०२० मा यो निर्णयको घोषणा गरेका हुन्। यसले केन्द्रीय बैंकको आर्थिक स्थिरता कायम राख्ने र विकसित आर्थिक अवस्थालाई नजिकबाट नियाल्ने कुरामा जोड दिएको छ।
अप्रिल ६ देखि ८ सम्म बसेको एमपीसीले सर्वसम्मतिले प्रमुख नीतिगत दरलाई स्थिर राख्ने निर्णय गर्यो र आफ्नो ‘तटस्थ’ अडानलाई निरन्तरता दियो। पछिल्ला नीतिगत चक्रहरूमा दर परिवर्तनमा देखिएको रोकको यो निरन्तरताले आरबिआईले विश्वव्यापी अस्थिरता र घरेलु आर्थिक विचारहरूको सामनामा ‘पर्ख र हेर’ को दृष्टिकोण अपनाएको सङ्केत गर्दछ।
यो निर्णय यस्तो समयमा आएको छ जब विशेष गरी पश्चिम एसियामा भू-राजनीतिक तनावले विश्वव्यापी बजारलाई प्रभावित पारेको छ र कच्चा तेलको मूल्य बढाएको छ, जसले मुद्रास्फीति र वृद्धिको प्रक्षेपणमा अनिश्चितता सिर्जना गरेको छ। आरबिआईको यो कदमले आर्थिक वृद्धिमा सहयोग गर्ने र मुद्रास्फीतिलाई लक्ष्य सीमाभित्र राख्ने बीचको सन्तुलनलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ।
**मुद्रास्फीतिको जोखिम, विश्वव्यापी तनाव र आर्थिक दृष्टिकोण**
आरबिआईको निर्णयलाई प्रभाव पार्ने प्रमुख कारकहरू मध्ये एक विश्वव्यापी आर्थिक वातावरणमा बढ्दो अनिश्चितता हो। जारी भू-राजनीतिक द्वन्द्वले वस्तुहरूको मूल्यमा अस्थिरता ल्याएको छ, विशेष गरी कच्चा तेलको, जसले भारतमा मुद्रास्फीतिलाई प्रत्यक्ष असर गर्दछ।
केन्द्रीय बैंकले आर्थिक वर्ष २७ का लागि मुद्रास्फीति करिब ४.६ प्रतिशत रहने प्रक्षेपण गरेको छ, जुन २ देखि ६ प्रतिशतको लक्ष्य सीमाभित्रै छ। यद्यपि, यसमा सम्भावित माथिल्लो जोखिमहरूलाई पनि स्वीकार गरिएको छ। तेलको उच्च मूल्य, आपूर्ति श्रृंखलामा अवरोध र बाह्य झट्काहरूले आगामी महिनाहरूमा मुद्रास्फीतिलाई बढाउन सक्नेछ, जसले गर्दा आरबिआईले सतर्क रहनु आवश्यक छ।
सोही समयमा, आरबिआईले आर्थिक वर्ष २७ का लागि भारतको जीडीपी वृद्धि अनुमानलाई करिब ६.९ प्रतिशतमा संशोधन गरेको छ, जुन अघिल्लो अनुमानभन्दा अलि कम हो। यसले उपभोग र लगानी जस्ता अन्तर्निहित आधारहरू बलियो भए तापनि विश्वव्यापी अस्थिरताको घरेलु आर्थिक गतिमा पर्ने प्रभावबारे चिन्तालाई प्रतिबिम्बित गर्दछ।
गभर्नर सञ्जय मल्होत्राले जोड दिए कि यद्यपि मुद्रास्फीति हाल नियन्त्रणमा छ, बाह्य कारकहरूका कारण जोखिमहरू बढेका छन्।
**स्थिरतालाई प्राथमिकता: ब्याजदर यथावत, कर्जाग्राहीलाई राहत**
**ऋण लिने, बजार र नीतिको दिशामा प्रभाव**
केन्द्रीय बैंकले आक्रामक नीतिगत परिवर्तनभन्दा स्थिरतालाई प्राथमिकता दिने निर्णय गरेको छ, जसले गर्दा मुद्रास्फीति नियन्त्रणमा रहँदा आर्थिक वृद्धिमा बाधा नपर्ने सुनिश्चित गर्दछ।
रेपो दर यथावत राख्ने निर्णयले ऋण लिनेहरूलाई, विशेष गरी बाह्य बेन्चमार्क दरमा आधारित ऋण भएकाहरूलाई अस्थायी राहत प्रदान गरेको छ। कर्जाको ब्याजदरमा तत्काल कुनै परिवर्तन नहुने भएकाले घरजग्गा र अन्य ऋणको ईएमआई हाललाई स्थिर रहने अपेक्षा गरिएको छ।
यद्यपि, आरबिआईको यो सतर्क अडानले भविष्यमा ब्याजदरको उतारचढाव पूर्ण रूपमा आउने तथ्यांकहरूमा, विशेष गरी मुद्रास्फीतिको प्रवृत्ति र विश्वव्यापी विकासक्रममा निर्भर रहने सङ्केत गर्दछ। यदि मुद्रास्फीतिको दबाब बढ्दै गयो भने, केन्द्रीय बैंकले नीति कडा बनाउने विचार गर्न सक्छ, जबकि स्थिर वातावरणले पछि ब्याजदर घटाउने ढोका खोल्न सक्छ।
वित्तीय बजारहरूले यस घोषणालाई शान्तपूर्वक प्रतिक्रिया दिएका छन्, जसले यो निर्णय अपेक्षा अनुरूप नै रहेको सङ्केत गर्दछ। लगानीकर्ताहरू अब ब्याजदरको निर्णयभन्दा आरबिआईको टिप्पणी र भविष्यको मार्गदर्शनमा बढी ध्यान केन्द्रित गरिरहेका छन्।
यस नीतिले आरबिआईको “तटस्थ” अडान कायम राख्ने प्रतिबद्धतालाई पनि जोड दिन्छ, जसले परिवर्तनशील आर्थिक अवस्थाहरूमा प्रतिक्रिया दिन लचिलोपन प्रदान गर्दछ। यो दृष्टिकोणले केन्द्रीय बैंकले जटिल विश्वव्यापी वातावरणलाई स्वीकार गरेको देखाउँछ, जहाँ अचानक आउने झट्काहरूले आर्थिक परिदृश्यलाई छिट्टै परिवर्तन गर्न सक्छन्।
अप्रिल २०२६ को एमपीसीको निर्णयले अनिश्चित विश्वमा वृद्धि र मुद्रास्फीति नियन्त्रणबीच सन्तुलन कायम गर्न आरबिआईको प्रयासलाई उजागर गर्दछ। ब्याजदर स्थिर राखेर, केन्द्रीय बैंकले स्थिरताको सङ्केत दिएको छ, जबकि विश्वव्यापी र घरेलु अवस्थाहरू कसरी विकसित हुन्छन् भन्ने आधारमा भविष्यको नीतिगत समायोजनका लागि आफ्ना विकल्पहरू खुला राखेको छ।
